top of page
Vyhledat

Inflační panika: pravdivý příběh

  • Obrázek autora: Pavel Kohout
    Pavel Kohout
  • 15. 9. 2022
  • Minut čtení: 2

Srpnová americká inflace vyšla o nepatrný kousek vyšší, než se čekalo. Na akciových trzích nastal bezmála Armageddon. Zoufalství, stres a beznaděj, ó hrůzo, považte, ceny jsou o dvě desetiny meziročně vyšší. Prodejte akcie, kupte si bunkry, konzervy a zásoby střeliva, bude zle.


Očistíme-li fakta od emocí, můžeme vidět následující scénu:



Červený graf představuje vývoj agregátu M2MSL, což je vlastně peněžní agregát M2 po odečtení termínových vkladů drobných klientů. Jednodušeji řečeno, je to obstojné vyjádření objemu likvidních peněz v ekonomice.


Modrý graf znázorňuje vývoj indexu spotřebitelských cen (CPIAUCSL), což je standardní, konvenční měřítko inflace ve Spojených státech.


Příběh, který stojí za těmito dvěma čarami:

  • Na jaře 2020 začala velká covidová panika. Federální rezervní systém ztratil hlavu a začal v hrůze z cenové deflace pumpovat peníze do ekonomiky. Zprvu bez účinku, neboť světová ekonomika byla ochromena lockdowny a poptávka po zboží a službách poklesla. Podobně ceny.

  • Během roku 2021 se však ekonomika zotavila a nadměrná likvidita se začala přelévat do cen. Inflace rostla. V roce 2022 se trend ještě zrychlil. Ale ne nadlouho.

  • Již v průběhu roku 2021 tempo peněžní inflace (monetární expanze) zpomalovalo. V březnu 2022 expanzivní politika skončila a nastoupila mírná monetární restrikce.

  • Monetární restrikce potřebuje nějakou dobu, než se její účinky projeví. V tomto případě to byly pouhé tři měsíce. Růst cen se zlomil a během července a srpna byl prakticky nulový. Pokud bychom červencovou a srpnovou inflaci anualizovali, získali bychom hodnotu 0,59 procenta ročně.

  • Poměrně vysoké meziroční číslo vypovídá o tom, co bylo před rokem. Jenomže faktem zůstává, že během posledních měsíců americká inflace zpomalila na hodnotu menší než procento ročně. Často se tvrdí, že Fed nedělá dost pro snížení inflace. Ale ano, dělá. A je to znát.

A to je konec příběhu. Co bude následovat? Za devět či deset měsíců ode dneška (v červnu a v červenci 2023) se může docela dobře stát, že Fed bude opět zoufale bojovat proti deflaci, neboť meziroční hodnoty inflace spotřebitelských cen se budou již počítat z letošního vysokého základu.


Máloco je v ekonomii tak škodlivé a zavádějící jako nekritické počítání s meziročními veličinami!

 
 
 

Comments


  • Facebook
  • Twitter
  • LinkedIn

UPOZORNĚNÍ

Fond je fondem kvalifikovaných investorů dle zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, ve znění pozdějších předpisů, jeho akcionářem se může stát výhradně kvalifikovaný investor dle § 272 tohoto zákona. V případě investice v rozmezí 1 000 000 CZK až 125 000 EUR posuzuje vhodnost takové investice pro investora DELTA investiční společnost, a.s..

 

Investiční společnost jakožto obhospodařovatel a administrátor fondu upozorňuje, že návratnost ani výnos investice nejsou zaručeny. Hodnota investice do fondu (podfondu) může klesat i stoupat a návratnost původně investované částky není zaručena. Upozorňujeme, že předchozí výkonnost fondu (podfondu) ani odhadovaná výkonost v budoucnosti nezaručuje srovnatelnou či vyšší výkonnost v budoucím období. Před investičním rozhodnutím je nutné se seznámit se zněním statutu fondu (podfondu) a sdělením klíčových informací (KID). Pro získání těchto dokumentů kontaktujte DELTA Investiční společnost, a.s. na info@deltais.cz.

 

Investice do fondu (podfondu) je určena k dosažení výnosu při jejím střednědobém a dlouhodobém držení, a není proto vhodná ke krátkodobé investici. Investiční cíle se odráží v doporučeném investičním horizontu, jakož i v poplatcích a nákladech fondu (podfondu). Investice do fondu (podfondu) podléhají specifickým rizikům uvedeným ve statutu fondu (podfondu), která mohou ovlivnit výkonnost fondu i podfondu a tím hodnotu investice.

 

Tento dokument (stejně jako veškeré texty uveřejněné na těchto stránkách) je určen výhradně pro informační a propagační účely a není nabídkou či výzvou k investování, investičním doporučením, investiční radou ani analýzou investičních příležitostí. Text tohoto dokumentu nepředstavuje návrh na uzavření smlouvy či na její změnu ani přijetí případného návrhu. Text tohoto dokumentu není veřejným příslibem, použití ustanovení § 2884 zákona č. 89/2012 Sb., občanský zákoník, o závazcích z právního jednání jedné osoby se vylučuje.   

Tento dokument (a další zde uvedené texty) a jeho obsah jsou důvěrné a nesmí být reprodukovány, distribuovány nebo postupovány přímo či nepřímo žádné jiné straně v celku ani po částech bez předchozího písemného souhlasu statutárního orgánu fondu.

©2022 by Algorithmic SICAV. Proudly created with Wix.com

bottom of page